美国债市再现可怕迹象 美股或大难临头

时间:2019-07-16 来源: 佛学
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上周,美国债券市场发生的一件事发生在最近五次重大市场崩盘之前(共发生六起主要市场崩盘)。

30年期美国国债收益率一度跌破2.5%。换句话说,30年期美国国债的收益率低于美联储的短期联邦基金利率。

这是美国债务市场现在疯狂的另一个例子。几十年来借钱的成本低于借贷几个月的成本。这种现象称为收益率曲线倒置。应该指出的是,在5月下旬,用于衡量3月和10年期美国国债之间利差的最受关注的收益率曲线下降。

自1980年以来,30年期美国国债的反转和联邦基金利率仅发生了6次,其中5次发生在股票大幅下跌之前,分别为1980 - 1982年的双底衰退,上世纪80年代十年末的储蓄和贷款危机,1997年的亚洲债务危机,2000年科技泡沫的破灭,以及2008年的“大衰退”。

在上周发布的一条推文中,Crescat Capital的全球宏观分析师Tavi Costa指出了这一历史趋势。他补充说,在过去的40年中,这是美国30年期国债收益率跌破联邦基金利率的唯一时间,这场危机并未在1986年立即爆发。

是时候做空股市吗?

周一,科斯塔在接受美国有线电视新闻网(CNN Business)采访时指出,他担心最近的回报率曲线可能是美国股市即将陷入危机的迹象。

科斯塔说,收益率曲线的趋势不是唯一的警告信号。他认为美股仍然接近历史高位,股票估值非常高。他补充说,鉴于失业率较低,美国就业市场可能接近顶峰。

“我们已经处于商业周期的末期。卖空股票已成为一个有吸引力的事情,“科斯塔说。 “当前的环境是'金童女'的经济环境。

所谓“金发女孩”经济是指经济快速增长和低通胀共存,利率维持在较低水平。

该分析师承认,股市的回落并不总是与经济衰退同步。不过,他表示标准普尔500指数可能被高估了40%。

科斯塔补充说,如果美国股市在短时间内下挫40%,很难想象美国如何能够避免经济衰退。

美联储可能会再次提供帮助。

不过,一些分析师指出,美联储可能有助于避免严重的经济衰退。换句话说,这些分析师认为美联储将在必要时通过降息来帮助美国经济。

上周五公布的强劲就业报告可能导致美联储降息0.5个百分点。然而,市场仍然普遍预期美联储将在7月31日举行的货币政策会议上降息25个基点。如果经济失去动力,央行可能会在今年晚些时候增加降息幅度。

First American的副首席经济学家Odeta Kushi指出,“我们仍处于降息的轨道上。”

在接受美国有线电视新闻网(CNN Business)采访时,库什表示,她认为美联储可能密切关注6月就业报告中工资增长的放缓,并补充说国际贸易紧张局势可能会损害美国制造业。

Avalon Advisors的首席投资官Bill Stone也认为,美联储将进行干预,以防止美国陷入严重衰退的萧条。此外,他还指出,即使在收益率曲线上下颠倒之后,美股仍将在一段时间内表现良好。

在报告中,斯通写道:“从历史的角度来看,美国股市在'上涨后期'表现强劲。市场预计短期利率将在未来一年半内实现两次净减产。我们仍然认为经济将会是2019年。经济衰退的可能性非常低。“

在这方面,Federated Investors的高级投资组合经理RJ Gallo对此表示赞同。

在最近发给客户的视频信息中,盖洛指出“收益率曲线倒挂这一事实表明市场非常相信美联储将放松货币政策。”

据报道,盖洛还补充说,如果美联储迅速采取行动并且大多数主要贸易影响得到解决,那么即使收益率曲线闪烁黄色警告信号,美国仍可能在短期内避免经济衰退。

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